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二终端需求旺盛叠加成本提高是前期期价上涨主因PTA主力1809合约自2018年4月9日起，至2018年5月16日止，经历了一轮上涨行情。期价从最低5340元/吨，上涨至5924元/吨，上涨幅度达到10.93%；1809合约实时最高持仓达到149万手。通过现货端的价格数据（图表1），我们发现，从上游原油至终端聚酯涤纶，涨幅各异。其中，石脑油与原油涨幅最多，高达15.17%与16.75%；终端聚酯与涤纶涨幅较小，达到了2.24%与4.29%；基差由-85变化为-44。我们认为，此轮上涨是由需求，成本，板块三个原因共同作用形成的。

这一波医药股下滑源于“4+7”带量采购的预中标结果12月6日出炉，31个预中标品种的平均降价幅度约50%，远超于市场之前30%-40%的预期，降价幅度最高的达90%。受此消息影响，当日下午开盘后，医药股普遍出现“跳水”，随后出现了分化：首当其冲的是乐普医疗，“落榜”的乐普医疗直线跌停，而“上榜”最多的企业——华海药业共有6个药品中标，其在当日2点20分左右止跌回升，收涨3.04%，京新药业也因预中标而反弹，收涨0.3%。

自从美国去年单方面退出伊核协议以来，并对伊朗进行的极限施压，不仅无助于伊核问题的解决，也加剧了地区紧张局势。当地时间4日，美国又宣布对伊朗石油运输实施制裁。针对目前的局势，许多伊朗民众表示，美国的制裁已经严重影响到伊朗普通人的日常生活。还有一些伊朗民众表示，支持政府采取第三阶段中止履行伊核协议的措施，伊朗应坚持自己发展核能的权利。

同时，公司也在积极探索新的商业模式，比如高级订阅。19年的中期业绩显示，来自高级订阅的收入同比增长超过6倍，其中第二季度的收入比第一季度增加超1.6倍。这一业务为“互联网增值服务及其他”分部做出可观的贡献，目前已在该分部占到三分之一。持续回购可能与这两点有关？

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天风证券表示，仿制药行业的整合和大浪淘沙大幕拉开，未来优胜劣汰，行业集中度提升是大趋势。对于仿制药企业而言，需积极应对行业的挑战，在医保控费约束和产品竞争的双重叠加下，仿制药企业需要加大品种储备，形成梯队对冲单品种下滑风险，同时要加强成本管控，提升对上游原料药的掌控力；长远来看要向高端仿制药进阶，挑战创新药难度。